华夏时报记者 王兆寰 北京报道
“嗡嗡……嗡嗡……”孔芳芳的手机持续震动着，她有点看不过来短消息了。
7月23日，随着沪指突破3600点，券商营业部的客户们开始了更多咨询。“指数虽然涨到3600点了，但是自己的持仓市值还停留在3000点，想要寻求专业的帮助。”一个客户在不停问她。
孔芳芳是国元证券北京东直门外大街营业部营销总监。按她自己的话说，近期工作“变忙了”。
7月11日，在沪指站上3500点后，她给大约800名客户发了信息，并提示客户行情在不断地向好，也给出了原因：包括国家政策的预期在加强，提振消费、发展新质生产力的速度在加快等等。“其实就是提醒客户，现阶段市场可以积极地看多，不适宜看空。”
“信息发出之后，收到的回复并不多，可能大部分人看到也就看到了，要么不相信，要么不在意。只有小部分仓位轻的股民会来探讨一下市场。”孔芳芳有些无奈。不过，在大盘站上3600以后，她再给这部分人发信息时，回复的人明显多了。
流火的7月，A股经历了完美“大翻身”，三大指数迭创新高，沪指连闯3500和3600整数关卡，热点板块层出不穷，成交量不断变大。A股市场新开户数达196万户，远超去年同期水平，同比增长71%，环比增长19%。
7月28日，A股年内首只10倍股诞生，上纬新材7月斩获11个涨停，月内最高涨幅达1172.49%。8月5日，停牌多日后，上纬新材收盘再次涨停，强势无比。
8月5日，沪指在调整后，重新站上3600点；截至8月4日，A股两融余额超过1.99万亿，逼近历史高点。
雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。跨越3600点，A股的牛市再出发。
忙起来了
孔芳芳在一一回复了微信消息后，向《华夏时报》记者讲述了近期工作的变化：今年股民端反馈更多的是“猛然发现，指数已经到了3600点，但是自己的持仓市值还停留在3500点甚至3000点”。
“所以目前工作的重心主要是给这些没跟上市场节奏的股民，提供一些相对专业的投资建议，或者推荐投资顾问的服务。”孔芳芳直言：现在，忙是忙了，不过，没有出现像去年10月一样火爆咨询开户的场面。
孔芳芳向《华夏时报》记者分析称，这次上3600点，可能很多股民都是懵的或者是不相信的，一方面国内的经济基本面，老百姓的体感并不太好，另一方面，国际关系也比较复杂，加之大盘指数十年来一直是3000点，老股民也心有余悸，比较谨慎，涨到3500的时候，就觉得应该到压力位了，要调整了。
不过，在大盘站上3600以后，客户明显反应速度变快了。在孔芳芳看来，这次行情到3600点，融资余额增加的速度特别快，余额已经远超去年10月份了。“除了融资余额，大家也要关注外资流入的变化，近期外资流入速度也在加快。”
不仅是券商的营业部恢复了“人气”，研究所的非银行业首席分析师也开启了“加量不加价”模式。“现在是一天3篇报告，保险、券商、公募持仓这些统统都要写。还要去路演，以及回答记者们的问题。忙得不可开交。”上海某上市券商非银行业首席分析师向《华夏时报》记者吐苦水。
“之前市场相对疲软时，我们私募基金行业的募资相对低迷。但现在市场一转好，募资明显容易很多，不少投资人或者机构慕名而来，他们变得很主动。”畅力资产董事长、投资总监宝晓辉向《华夏时报》记者表达了市场回暖带来的变化。
“周遭的一些朋友，因为知道我是从事金融行业的，所以就会有意无意地向我咨询一些问题和对后市的看法。当然我是不可能给予任何建议的，但咨询频率变快本身就说明了市场的热度。最神奇的是，我在单位附近吃饭的时候，也经常会在无意间听到周围的人在讨论市场，这其实就是市场走牛对投资者信心增强的一个最好作证。”宝晓辉如是说。
行情火热，投资者曹先生大量的时间，都是在专业的多屏操作台上度过的。摄影/王兆寰
不仅是金融机构，连上市公司的老板们都感受到了市场的火热。“刚结束上海路演，一天半的时间里，分别见了六七波投资人，都是一对一的。”7月23日下午，《华夏时报》记者致电北京某上市公司负责人时，他正在从上海回京的高铁上。他的声音略显疲惫：“最近有点累，回京第二天，我还要参加两场券商的策略会。A股热络后，券商、投资人都来约我介绍公司发展情况。”
该负责人坦言，对于重视市值管理的上市公司来说，多在行情不好时主动做路演。行情好了，更多是被动路演。
你忙，我忙，他们更忙。
今年5月，国家网信办会同金融管理部门依法处置一批散布资本市场不实信息、开展非法荐股、炒作虚拟货币交易等的账号、网站。如“爱股票APP”、抖音账号“侃哥说财经”、微信公众号“小海豚大梦想”、微博账号“浪沙淘金侠”等。这些账号大多通过煽动性或暗示性话语，引导投资者付费加群跟投买入个股、暗示预测个股走势、宣扬买某些股票稳赚不赔，进行非法荐股。
《华夏时报》记者发现，近期不少理财视频的评论区，仍存在着诸如“这只票能入吗”“帮忙看看走势呗”这样的留言。
微博上，财经话题的讨论区里，总有股民追着博主问“现在加仓合适不”“被套牢了该割肉还是扛着”；微信视频号的评论区里，“求带飞”“有没有靠谱的票推荐”等类似字眼不时闪现；就连小红书上，分享理财日常的笔记下面，也能看到“新手入门该选哪只股票”的提问。
慢牛共识
7月，A股3500点的突破就在一瞬间，站上3600点则点燃了投资者压抑多年的热情。不过，这轮牛市在专业人士看来，是一轮慢牛和长牛，是震荡攀升的牛市，并非想象中的只涨不跌的牛市。
7月22日，豆瓣上一条帖子引发热议：“大盘都逼近3600点了，大家都挣到钱了吗？”有人喜滋滋晒战绩，说7月已经揣进2万多；有人淡定表示买了宽基，悄悄达成了小目标；也有人说还在回本路上慢慢挪。有趣的是，这帖子刚引发热议的第二天，也就是7月23日，上证指数就站上了3600点。
“富二代”小羊（化名）最近变得不一样了。亲自操盘的股票账户年度收益由巨亏变成浮盈100多万后，小羊在7月份和被他唤作“嘎兰”的女友结了婚。
沪指冲击3600点的几天里，这个一直称呼其几百万粉丝为“义父”的圆脸博主，在镜头前换上了红衣，不再疯癫而又蠢萌式地发泄，而是畅想着这波股指能走多高。偶尔也有几个视频令“义父”们感受到了熟悉的味道：他另有一笔巨资投入股市但并非其本人操作买卖，操盘手是其生意上的伙伴，截图显示目前账户依然巨亏，但已收窄至浮亏1000多万元。小羊算了个账，摊在他身上的浮亏有100多万。也就是说，抵消了他亲自操盘那部分的100多万浮盈。
“现在点位不高，等市场情绪再起来一些，资金会像当年抢房一样涌入，连垃圾股都可能飞上天！”近期，部分散户投资者中弥漫着此类的乐观预期。
“今天谁敢减仓，我就拉黑谁。”微博平台上，某超50万粉丝财经博主已出现此类激情发言。下方评论区秒速集结，数百条“没有撤退可言”的刷屏排着整齐的队列。
“市场一活跃，很多股民就开始按捺不住内心的激动，想挣钱的心情也变得很急迫，恨不得天天都去追那些涨停的票。这种心态在股市里一定会吃大亏的。不要着急，市场都是有自己的规律的。”孔芳芳提醒股民们：要了解自己为什么买，为什么卖，要研究自己挣钱的时候是怎么挣的？赔钱的时候又是怎么赔的？专业和心态是股市挣钱的两大法宝。
银行理财资金正在默默地“搬着家”。相比理财每年个位数的收益，股票每天多则百分之二三十的涨幅，诱惑着众多低风险偏好者。
“我的一个大户朋友杨姐前几天把几千万的理财全部赎回，现在每天问我有什么好票，她现在买股票有点上瘾了。”北京某中等规模私募老总给记者的截图让人眼睛一亮。7月25日早间，这位“高资产”女士向他询问哪些股票可以布局，他不经意提醒的一只标的，竟然一路上涨，收盘时涨幅为13%。这位从谨慎理财转投风险更大的股票的女士，变身为识时务的股场俊杰。
“在银行演讲时明显感受到，客户对权益类基金的投资热情大幅提升，对固收类产品热情下降。”一直对A股持乐观态度的前海开源基金首席经济学家、基金经理杨德龙直言：这并非短期现象，而是长期趋势。楼市黄金投资期结束后，股市或将迎来资金投资期，成为居民储蓄大转移的新方向。
来自华西证券（002926）的统计显示，二季度以来A股市场震荡上行，各类资金参与度提升。公募资金方面，2025二季度普通股票型基金、偏股混合型、灵活配置型基金仓位分别为 90.08%、88.46%、77.54%，分别较上个季度增加0.72、0.30、0.84个百分点；私募资金方面，6月华润信托统计的私募基金股票仓位61.05%，回到近两年高点。
“7月份公募基金销售业务，不管是非货还是货基，都相比去年同期大增两倍以上，一些主题类和行业基金颇受追捧。”排排网财富研究部副总监刘有华给出了最新的数据：在私募基金方面，投资者的投资偏好主要以量化基金为主，量化基金凭借上半年优异的超额表现，以及表现不错的贝塔收益，获得了高净值客户的青睐和认可。
作为买方机构，黑崎资本首席战略官陈兴文感触颇多，他告诉记者：头部公募基金单周净申购量创年内新高，北向资金连续三周净买入超500亿元，险资加仓权益资产，长线资金入场迹象明确。资金结构优化的趋势，叠加券商看多报告数量同比大幅增长的现象，推动市场形成“慢牛共识”。这种一致性预期无疑反映出市场对中国经济结构转型与资本市场改革的长期信心。
“当然，牛市并非一帆风顺，而是充满起伏，急跌是牛市中的正常调整现象。投资者要注意风险。”位于北京东三环的某券商营业部客户经理张先生在日前举办的投资沙龙上提示，调整幅度受个股短期涨幅和内部筹码结构等因素影响，“洗盘是为了更健康的上涨”。
张先生表示，目前，短期波动不改大势，去年10月8日的高点被突破只是时间问题，但过程不会一帆风顺。8月份是业绩密集发布期，震荡在所难免。
政策呵护
曾经“上蹿下跳”的A股“猴市”，在政策的持续哺育下，开始长大，有了“追求”，且日趋稳当靠谱。
2024年9月24日，央妈首创股市的结构性货币政策工具“互换便利”，携手证监会“中长期资金入市指导意见”“并购六条”，以及国家金融监督管理总局的“金融资产投资公司支持创业投资”集体亮相国新办，A股新的命运齿轮开始转动。
随后的减持新规、量化新规让市场心跳渐归平稳，连最倔强的“铁公鸡”也被春风化雨的分红新规教会了“播撒金种子”。
外资门槛降低，沪深港通化作琉璃栈桥，引国际星光与本土灯火相映生辉。而最动人的退市新规，让迷途的上市公司亮起“技能重塑”的夜灯。
2025年4月，中央汇金公司类平准基金的入场增持“力挽狂澜”，3000点的保卫战正式结束。
近三百个日夜的守护，一系列温暖的举动，让A股的K线图从惊涛渐成涟漪，散户的茶杯不再随盘面剧烈摇晃。当政策暖流渗进制度土壤，那些曾被霜冻的投资信心，终在春风里抽出了鹅黄的新芽。
7月下旬，中国证监会对外表示，未来一段时间，资本市场内外部环境仍然错综复杂，困难挑战不少，但经济高质量发展的确定性、宏观政策预期的确定性、中国资产估值修复的确定性等为保持市场平稳健康运行提供了基础和条件。
令人激动的是，7月30日下午开盘不久，来自中共中央政治局会议的重磅消息称：“要增强国内资本市场的吸引力和包容性，巩固资本市场回稳向好势头。”时间之巧妙，实属少见，当天沪指短暂调整后站稳3600点。
头部券商第一时间发布权威解读。中金公司（601995）认为，首提“增强吸引力”将资本市场的重要性上升到新高度。“巩固回稳向好势头”，表达了决策层对于资本市场稳定向好的重视和期待。
华泰证券直接给出“定心丸”，即市场下沿仍有支撑；招商证券的一句话最“暖心”：巩固资本市场回稳向好势头，或意味着对当前资本市场的发展较为满意。
8月5日，A股在震荡了三日后，沪指重回3600点，收于3617.6点。
“政策层对资本市场的支持力度空前，是去年924以来A股市场走出反转行情的直接因素。”华西证券首席策略分析师李立峰分析指出，政策层对资本市场的呵护有望持续，后续随着股市赚钱效应显现，居民增量资金入市亦值得期待，下半年A股或有望冲击2024年高点。
值得注意的是，6月份以来，外资机构密集发声，力挺中国资产。8月初，人称“商品大王”的传奇投资大师罗杰斯（Jim Rogers）对外惊曝已全面清空所有美国股票，预测下一次美国经济危机将会是他有生以来最严重的一次，并透露持有中国多个行业的股票，尤其看好旅游业的发展前景。
有意思的是，不仅是A股，港股2025年表现也十分亮眼。截至8月5日，恒生指数和恒生科技指数今年均上涨20%以上。截至7月25日，南向资金净买入超8200亿港元，外资开始回流。
7月，港股创新药板块呈现爆发式上涨。截至2025年7月28日，港股创新药ETF年内净流入额达27.22亿元，最新规模突破43.35亿元，成为年内规模最大的“翻倍基”。
据中金公司的最新数据显示，主动型外资时隔41周首度回流港股市场，为去年10月以来首次。
牛市扑向8000点?
3600点不再是山顶，它是新一轮牛市的起点，已成为市场的共识。
在冲关后那一瞬间，大V们拼了，激动地在微博和朋友圈刷屏。“新519行情最火爆的C段已经展开。不上车者，后悔5年。不，是后悔30年。”
7月的最后一个周末，成为了“预言家狂欢节”。一则“申万宏源坚定看好8000点，迎接大牛市重磅策略路演”的网传消息刷爆朋友圈。尽管该消息被辟谣，但涉及的分析师表示坚定看好中国股市长期前景。
更为劲爆的是，同泰基金举行《仰望10000点牛市星空》交流会，且相应的PPT在网络曝光，对A股看到1万点且有模型支撑。该消息已被公司证实，PPT属实，是公司一次中午工作会议上的内容。所谓的万点论，有很多前提和假设，还有时间点。
万点A股，星辰大海。“人生发财靠康波”的经典名句再现江湖，当顺势而为。
前述北京某中等规模私募老总非常乐观，他说，从康波周期视角看，目前显然是从萧条期末端向复苏期过渡的阶段，如果中国经济就此企稳向上，则资本市场将迎来大牛市，其上涨空间可能超出许多人的想象。
在陈兴文看来，当前全球正处于第五轮技术革命（人工智能、绿色能源、生物科技）爆发前夜，A股有望依托三大引擎走出结构化长牛。短期波动是优质资产的压力测试，唯有坚守战略定力，才能分享经济转型红利。
他认为，未来牛市将呈现“双螺旋上升”特征。纵向看，ROE中枢上移推动市场重心稳步抬升；横向看，科技自主（算力芯片）、高端制造（机器人）、绿色能源（新型储能）、数字经济（AIGC应用）四大主线轮动，传统行业通过“AI+”“低碳+”实现价值重估。
然而，落袋方能踏实。7月的最后一个交易日，3600点失守。随后市场震荡调整，有人傻眼，也有人激动。
陈兴文直言：当前市场震荡整固是情绪修复与资金再配置的必然阶段。券商密集发布看多报告强化“慢牛”逻辑，同泰基金“万点论”虽具前瞻性，但核心价值在于印证市场对中国经济转型与资本市场改革的信心。
在3600点后，市场是机会大于风险的。宝晓辉认为，就历史上来看，A股停留在3600点的时间是非常少的，“这需要我们去珍惜”。从康波周期7年A股一个牛市节奏的理论来看，现阶段，实际也处在一个康波周期的绝佳点位。
“牛市最大的亏损其实就是胡乱调仓。市场的短期波动并不能改变长期趋势，牛市的本质是市场整体估值的提升，最终会带动全领域的上涨，所以现在最好的做法就是持仓等待补涨。”宝晓辉如是说。
招商证券近期较为乐观，预计市场可能会呈现指数在8月中上旬震荡的格局，在8月中下旬重新回归此前的上行趋势，并可能继续创新高。
一直“勤快”的兴业证券认为，支撑本轮行情的核心逻辑依然未被破坏，并且，后续依然有较多提振市场信心的潜在催化，新一轮行情随时可能启动。
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